7月11日，安踏集團發布2022年二季度及上半年營運表現公告。該公告披露了與安踏集團相關的安踏、FILA及其他（tā）品牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業（yè）務）有關，並未包括合營公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速（sù）放緩

疫情（qíng）後有回升，但不明顯（xiǎn）

在二季度，安踏的重要引擎（qíng）FILA品（pǐn）牌出現罕見的倒退現象，主品牌安踏也表現不（bú）佳。這不免讓人擔憂其營收增長或會（huì）因此（cǐ）承壓。數（shù）據顯示，安踏品牌產品（pǐn）的零售金額與2021年同期相比（bǐ）錄得中單位數的負增（zēng）長；FILA品牌產品之零（líng）售金額與2021年同期相比（bǐ）錄得高單位數的負增長；所有其他品牌產品之零售金額與2021年同期相比錄得（dé）20%-25%的正增長。期內（nèi）安踏集團業績“頂梁柱”FILA的增長失（shī）速。

對此，安踏方麵的解釋可以看（kàn）出“疫情”的影響還是比較大的。由於疫（yì）情的衝擊導致若幹（gàn）門店關閉（bì），集團（tuán）的線下零售業務受客流（liú）量顯著下跌及消費意（yì）欲減弱帶來的雙（shuāng）重不利影響。暫停營運的實體店鋪集中於高線城市和購物中心（xīn），在集團的品牌矩陣中，於高線城市布局較多的高端品牌業務因而受到疫情影響較大。而FILA的定位正是高端品牌，由此（cǐ）衝擊也比較大。

從財報來看 FILA 流水略好於預期（qī），庫銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水同比下滑高單位數，表現優於市場預期。分品（pǐn）牌看，FILA大貨同（tóng）比降幅大於整體，而FILA KIDS、FILA FUSION表現更為穩定，主要因為線上流水彌補及基數相對較低。6月開始隨著逐步解封，FILA 品牌流（liú）水恢複至（zhì）雙位數增長。預計（jì）下半年疫情（qíng）影響減輕後將逐步恢複（fù）疫情前的高速增長態勢。

多品牌戰略的當下

FILA失速是必然還是偶然？

多品牌發（fā）展的安踏，旗下擁有FILA、登山運（yùn）動品牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始祖鳥的母公司Amer Sports等，同時將產品矩陣擴充到服裝和鞋類、網（wǎng）球裝（zhuāng）備、滑雪裝備、運動腕表（biǎo）、跑步機等品類。

按照“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰略布局（jú），安踏正將FILA打造運動時尚頂級（jí）產品。從過去的營收表現看，被安踏整合並進一步孵化發展後的FILA成功打（dǎ）造出另一個“安踏”，2020年，FILA的營收比重為（wéi）49.14%，首（shǒu）次超過安踏品牌（pái）。2021年之前，FILA成了安踏（tà）第一大利（lì）潤來源。

然而（ér），在近兩年來國潮風起以及本土品牌（pái）崛起的背景下，FILA的成功卻（què）成了一把雙刃劍。一方麵，補（bǔ）齊了安踏在中（zhōng）高端領域的短（duǎn）板，築起了安踏的競爭壁壘；另一方麵（miàn），安踏對（duì）FILA越（yuè）發依賴，導致（zhì）品牌（pái）間差距擴大，而隨著國潮風來襲以及本土品牌的崛起，FILA的失速為安（ān）踏整體的成長蒙上了一層陰影。

鞋服行業獨立分析師程（chéng）偉雄向表示，“FILA的瓶（píng）頸期，並不是今年才出現的（de）情況，前（qián）兩年就有所顯現。做中（zhōng）高檔的運動時尚品牌如果像大眾品牌一樣全麵開花、覆蓋，一定（dìng）會透支品牌未來。從運動時尚市場角（jiǎo）度看，不隻FILA一家（jiā），國內外許（xǔ）多企業的相繼入局也造成了市場的進一步分化，這也是FILA的負增長的原因之一。”

展望（wàng）長遠市場

安踏（tà）的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏品牌曾發布未來5年戰略目標，致力於在未來5年，實現（xiàn）流水年複合增長18-25%；線上業務年複合增長30%以上，2025年占比達到40%。總體市場份額增加3到5個百分點，保持（chí）中國運動品牌領導者地位。

為直達消費（fèi）者，安踏近些年將銷售模（mó）式由批發轉為DTC(即直麵消費者)，經銷商門店改為直營或聯營。在DTC轉型漸入佳境的2021年，安踏品牌的營收2021年同比大增52%，創下近4年來的新高。

在二季度運營數據公告中，安踏也提到，集團的DTC模式(安踏品牌)和直營業務（wù）(FILA 品牌及所有其他品牌)對銷售貢獻較（jiào）去年同期有所增加，集（jí）團的零售業務相關開支也（yě）有所上（shàng）升。為此，集團實施了嚴格的成本控製措施，以在所有可行範圍內削（xuē）減經營開支。

DTC模式推高了安踏品牌的營收規模，卻又犧牲了一定的利潤。從中長期看，具（jù）有多年直營模式累積（jī）的FILA品牌可為安踏品牌DTC轉型提供渠道管理經驗，或有利於安踏品牌在轉型（xíng）道路上優化成本和利潤，以少走彎路。

鞋服行業獨立評論人馬崗分析稱：“拉（lā）長時（shí）間周期看，安踏的第一波增長是安踏主品牌帶動（dòng），第二波增長是基於FILA，第三波其（qí）實是通（tōng）過DTC把（bǎ）業務導（dǎo）過來，真正實現高增長還是（shì）依（yī）賴新興品牌，而新興品牌還正處於增長的（de）爬坡期。”馬崗認（rèn）為，安踏正（zhèng）處於（yú）第三波增長的起步期。

那（nà）麽（me），安踏在整體營（yíng）收放緩的情況下，如何重（chóng）新實（shí）現（xiàn）高速增（zēng）長，是否（fǒu）還有“王牌”在手？程偉雄表示：“如果（guǒ）僅（jǐn）依靠主品牌的‘再生長’，對整個安踏集團而言還是不夠。我認為Amer Sports品牌係列的（de）消化，對於安踏（tà）能否成為‘世（shì）界的安踏’而（ér）言至關重要。如果Amer Sports消化（huà）不良（liáng），疊（dié）加FILA的下滑（huá），那勢必會（huì）給安踏帶來日漸沉重的挑戰。當下來看，重振FILA是難度很大，關鍵在於Amer Sports能否立住（zhù）腳跟，同（tóng）時安踏主（zhǔ）品牌在國潮熱中、在（zài）下層市場中取得一（yī）定的優勢，這對（duì）安踏集團來（lái）說很關鍵。”

麵（miàn）對下階（jiē）段業務重點的問題，安踏集團相關負責人表示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰略方針，持續推（tuī）動未來發展的三條（tiáo）增長（zhǎng）曲線，安踏（tà）品牌所代表的創（chuàng）新驅動增長曲線，FILA引領的時尚運動群高品質增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品（pǐn）牌為主導的‘高潛力增長（zhǎng）曲線（xiàn）’。”

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