7月11日（rì），安踏集團發布2022年（nián）二季度及上半年營運表現公告。該公（gōng）告披露了與安踏集團相關的安踏、FILA及其他品（pǐn）牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業務）有關，並未包括合營公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速放緩

疫情（qíng）後有回升（shēng），但不明顯

在二季度（dù），安踏的重要引擎FILA品（pǐn）牌出現罕見的倒退現象，主品牌安踏也表現不佳。這不免讓人擔憂其營收增長或會因此承壓。數據顯示，安踏品（pǐn）牌產品的零售金額與2021年同期相比錄得中單位數的負增長（zhǎng）；FILA品牌產品之（zhī）零售金額與2021年同期相（xiàng）比錄得高單位數的負增長；所有其他品牌產（chǎn）品之零售金（jīn）額與2021年同期相比（bǐ）錄得20%-25%的正增長。期內（nèi）安踏集團業績“頂梁（liáng）柱”FILA的增長失速。

對此，安踏方麵（miàn）的解釋可以看出“疫情”的影響還（hái）是（shì）比較大的。由於疫情的衝擊導致若幹門店關（guān）閉，集團的線下零售業務受客流量顯著下跌及消費意欲減弱帶來的雙重不利影響。暫停營運的實體店鋪集（jí）中於高（gāo）線城市和購物中（zhōng）心，在集團的品牌矩陣中（zhōng），於高線城市布（bù）局（jú）較多的高端品牌業務因而受到疫情影響較大。而FILA的定位正是高端品牌，由此衝擊也（yě）比較大。

從財報來看 FILA 流水略好於預期，庫銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水（shuǐ）同比下（xià）滑高單位數（shù），表現優於（yú）市場預期。分品牌看，FILA大貨同比降幅（fú）大於整（zhěng）體（tǐ），而FILA KIDS、FILA FUSION表現更為穩定，主要因為線上流水彌補及基數相對較低。6月開始隨著逐步解封，FILA 品牌流水恢複至雙位數增長。預計下半年疫情影響減輕後將逐步恢複（fù）疫情（qíng）前的高速增長態勢。

多品牌戰略的當下

FILA失速是必然還是偶然？

多品牌（pái）發展的安踏，旗下擁有FILA、登山運動品牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始（shǐ）祖鳥的母公司Amer Sports等，同時將產（chǎn）品矩陣擴充到服（fú）裝和鞋類、網球裝備、滑雪裝備（bèi）、運動腕表、跑步（bù）機等品類（lèi）。

按照（zhào）“單聚焦、多品（pǐn）牌、全渠道”的戰略布局，安踏正將FILA打造運（yùn）動時尚頂級產（chǎn）品。從過去的營收表現看，被安踏整合並進一步孵化發展（zhǎn）後的FILA成功打造（zào）出另一個“安踏”，2020年，FILA的營收比重為49.14%，首次超過安踏品牌。2021年之（zhī）前，FILA成了安踏第一大利潤來源。

然（rán）而，在近兩年來國潮風起以及本土（tǔ）品牌崛起的背景下，FILA的成功卻成了一把雙刃劍（jiàn）。一方麵，補齊了（le）安踏在中高端領域的短板，築起了安踏的競爭（zhēng）壁壘（lěi）；另一方麵，安（ān）踏對（duì）FILA越發依賴，導致品牌間差距擴（kuò）大，而隨著國（guó）潮風來襲以及本土品牌的崛起，FILA的失速為安踏整體的成長蒙上了（le）一層陰影。

鞋服行業獨（dú）立分析師程偉雄向表示，“FILA的瓶頸期，並不是今年才出現的情況，前（qián）兩年就有所顯現。做中高（gāo）檔的運（yùn）動（dòng）時尚品牌如果像大眾品牌一（yī）樣全麵開花、覆蓋，一定會（huì）透（tòu）支（zhī）品牌未來。從運動時尚市場（chǎng）角度看，不隻FILA一家，國內外許多企業的相（xiàng）繼入局也（yě）造成了市場的進一步分化，這也是FILA的（de）負增長的（de）原因之一。”

展望長遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏（tà）品牌（pái）曾發（fā）布未來5年戰略目標，致力於在未來（lái）5年，實現流水年複合增（zēng）長18-25%；線上業務年複合（hé）增長30%以上，2025年（nián）占比達到40%。總體市場份額增加3到5個百分點，保持中國（guó）運動品牌領（lǐng）導者地位。

為直達（dá）消費者，安踏近（jìn）些年將銷（xiāo）售模式由批發（fā）轉為DTC(即直麵（miàn）消費者)，經銷商門店改為直營（yíng）或聯營。在（zài）DTC轉型漸（jiàn）入（rù）佳境的2021年，安（ān）踏（tà）品牌的營收2021年同比大增52%，創下近4年來的新高。

在二季度運營數據公告中，安踏也提到，集團的DTC模式(安踏（tà）品牌)和直營業務(FILA 品牌及所有其他品牌（pái）)對銷售貢獻較去年同（tóng）期有所增加，集團的零售業務（wù）相關開支也有所上升。為此（cǐ），集團實施了嚴格的成本控製措（cuò）施，以在（zài）所有可行範圍內削減經營開支。

DTC模式推高了安踏（tà）品牌（pái）的營收規模，卻又犧牲了一定的利潤。從中長期看，具有多年直營模式累積的FILA品牌可為（wéi）安踏品牌DTC轉型提供渠道管理經（jīng）驗，或有利於安踏品牌（pái）在轉型（xíng）道路上優化成本和利潤，以少走彎（wān）路。

鞋服行業獨立評論人馬崗分析稱：“拉長時間周期看，安踏的第一波增長是安踏主品牌帶動，第二波增（zēng）長是基於FILA，第（dì）三波其實是通過DTC把業（yè）務（wù）導過來，真正實現高增（zēng）長（zhǎng）還是依賴新興品牌，而新興品牌還正處於增長的爬坡期。”馬崗認為，安踏（tà）正處於第三（sān）波增長的起步期。

那麽，安踏在整體（tǐ）營收放緩的情況下，如何重新實現高速增長，是（shì）否還有“王牌”在手（shǒu）？程偉雄表示：“如果僅依靠主品牌的‘再生長’，對整個安踏集團而言還是不夠。我認為Amer Sports品牌係列的消化，對於安踏能（néng）否成為‘世界（jiè）的安踏’而言至關重要。如果Amer Sports消化不良，疊加FILA的下滑，那（nà）勢必會（huì）給安踏帶來日漸沉重的（de）挑戰。當下來看，重振FILA是（shì）難度很大（dà），關（guān）鍵在於Amer Sports能否立住腳跟，同時安踏主品牌在國潮熱中、在下層市場中取得（dé）一定（dìng）的優勢，這對安踏集團來說很關鍵。”

麵（miàn）對下階段業務重點的問題，安踏集團相關負責人表（biǎo）示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰略方（fāng）針，持續推動未（wèi）來發展的三條增長曲線，安踏（tà）品（pǐn）牌所代表的創（chuàng）新驅動增長曲線，FILA引領的時（shí）尚運（yùn）動群高品質增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品牌為主導的‘高潛力增長曲線’。”

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