與（yǔ）上個月相比，2023/24年度美國棉花預測顯示期初庫存減少，但產量、出口、期末庫存增加。由於最近有（yǒu）利的降雨，預計西南地區放棄量已減少，導致產量增加100萬包達到1650萬包。目前預計美國整體（tǐ）放棄率為16%，不到2022/23年水平的一半，接近長期平（píng）均水平。出口（kǒu）量增加50萬包達到1400萬包，因預計本月（yuè）美國供應量和世界貿易量增加（jiā）。2023/24年度平均旱地農場價格比5月的預測下降（jiàng）1美分，為每（měi）磅77美分，期末庫存高出20萬包為350萬包。對2022/23年度美國棉花資（zī）產負債表的修訂包括，由於迄今為止紡紗活動的滯後，國內棉廠使用量減少10萬包，及基於迄今為止強勁（jìn）的銷售（shòu）和運輸活動，出口量增（zēng）加40萬包。2022/23年度期（qī）末庫存預計比5月（yuè）減少30萬包。在2023/24年度（dù）全球棉（mián）花資產負債表中，期（qī）初庫存（cún）和產量（liàng）增加遠遠抵消消費量增加，期末庫存（cún）預計將比5月增加51.5萬包達到9280萬包。本月世界棉花產量預測將增加100萬包，因美國和巴基斯坦大增產抵消中國50萬包減產。消（xiāo）費量增加765000包，越南、巴基斯坦、孟加拉國（guó）、印度（dù）尼西亞、土耳（ěr）其有所增加。世界貿易預計也將增加90萬包（bāo），主要原因是美國出口和中國（guó）進口增加。由於（yú）2022/23年度消費前景繼續下降，期（qī）初庫存增加25.4萬包（bāo），比5月預（yù）測減少53.8萬包。2022/23年度世界產量預測幾乎沒有變化，西非法郎區產量下降74萬包，很大程度上被印度、巴西作物增加所抵消。

滌棉價差破萬元

6月8-9日，江蘇、山東、河南等地“雙（shuāng）28”新疆機采（cǎi）棉（mián）公重報價17500-17700元/噸(較前幾日下調200-300元/噸)，江蘇、浙江、山東等地1.4D*38mm滌綸短纖、1.5D*38mm粘膠短纖報價則集中7250-7300元/噸、12800-12900元/噸，其中滌綸短纖與棉花價差已超過10000元/噸，創（chuàng）2022/23年度以來新高，粘膠短（duǎn）纖與棉花價差也超過4500元/噸，令短纖廠難（nán）以接受（shòu）。
隨著棉花與替代品滌綸短纖、粘膠短纖的價差全麵擴大，棉紡（fǎng）廠（chǎng）是否會大幅（fú）調整產（chǎn）品結構“減棉花增（zēng）化纖”呢？從山東、江蘇等地幾家棉紡廠反饋看，預計近期T65/C35 32S、40S的產量將（jiāng）逐漸增加，供應壓力加劇，產大於需（xū）現（xiàn）象又將顯現。德州某7萬錠紡企判斷，2023年5-6月我國紡織品服裝對日本、韓國（guó）、美國、歐盟等主要市場出口表現不佳（jiā），其中滌棉紗(滌粘紗)、滌棉布(滌（dí）粘布)及混紡麵料、混（hún）紡服裝等對日本、歐盟出口（kǒu）下滑相對突出，且短期內觸底反彈難度較大，因此調整紗線、坯布（bù）等產（chǎn）品結構需要謹慎操作。進入6月內需對棉紗、混（hún）紡紗、新型纖維紗消費也（yě）持（chí）續下降，轉產前提是有相對充足的訂單和利潤。

警惕棉紡廠紗線累庫率升高的風（fēng）險

據山東、江蘇、安徽等地部分棉（mián）紡織企業反饋，5月中旬以來，除50S及以上高支紗訂單仍表現差強人意外（60S棉紗需要排單），OE紗、40S及以下環錠紡紗（shā）受內需（xū）訂單穩中回（huí）落及外銷短單、散單占比高等的影響，庫存（cún）呈緩慢回升狀態，一些中小紗廠成品庫存（cún）增長至15-20天，個別規模以上紡（fǎng）企紗線庫存（cún）接近30天。

安徽某中型紡企表示，近半個月來，廣（guǎng）東、浙江等（děng）沿海地區織（zhī）布廠、中間商要（yào）貨/提貨不同程度減緩，下（xià）遊客戶反饋開機不足、貨（huò）款回收壓力大及利潤偏低；該公司除高支高配棉紗（shā）產能有所增長外，也有計（jì）劃轉產滌棉混紡（fǎng）紗（shā）、新（xīn）型纖維紗的打（dǎ）算，以（yǐ）減少（shǎo）純（chún）棉紗累庫率上升，大量（liàng）占壓流動（dòng）資金的風險。

為何棉紡企業（yè）紗線庫存不斷增長？業內分析：一是5、6月份紗廠開機率普遍（biàn）維持在相（xiàng）對高位，產能偏高，棉（mián）紡織（zhī）市場始終處於“高預期，弱現實”的狀態；二是自5月中旬開始，沿海地區針織廠、布廠（chǎng）開機率逐漸觸（chù）頂回落，棉紗采購調整為“隨用隨買，少量多批，按需下單”；三是2023年（nián）一季度、二（èr）季度（dù）部分棉紗貿易商大量囤貨，補存水平偏高，近期隨棉花棉紗價格（gé）上漲，中間環節資源持續釋（shì）放，衝擊棉紡廠銷售；四是6月（yuè）中旬以來，受棉花期（qī）現價格大幅上漲的影響，為了扭轉即期大麵積虧損、賠本賺吆喝的被動局麵（miàn），部分紗廠試探性上調（diào）棉（mián）紗出廠價500-1000元/噸（實際漲幅打一定（dìng）折扣），但消費終端抵觸（chù）情緒強，接受緩慢，紗廠無奈累庫；五是近期港（gǎng）口保稅棉紗、船貨的（de）成交持續回暖（nuǎn），對國產（chǎn）棉紗的替代性增強。從貿易（yì）商報價來看，雖然印度、越南等產地棉（mián）紗與國產棉紗仍處於“倒掛”狀態，但幅度已縮窄至400-500元/噸，考慮（lǜ）到貿易商普遍存在進（jìn）口紗“高報價、大讓利（lì）、低成交”的（de）特點，目前內（nèi）外棉（mián）紗差價已比較小（xiǎo）甚至階（jiē）段性接軌。

山東泰安某（mǒu）紡企判斷，紡企紗線累（lèi）庫率上升的勢頭短（duǎn）期（qī）難以有效扭轉，6-8月（yuè）份企業下調開機率、適度減產的預（yù）期較強，等待8月（yuè）份以後內需訂單“漲潮期（qī）”的到來。

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