國內棉花春播在即，新年度（dù）的種植麵積將成為影響年度後期棉花市場行情的關鍵（jiàn）因素（sù）。目前種植意向下降，種植成本達到曆史高（gāo）位，種植收益不佳，中下遊短期情況表（biǎo）現分化，大型（xíng）貿易商成交較好，其他企業相對不樂觀，下遊訂單較去年同期有所（suǒ）好轉，但海外訂單不佳，上遊高庫存下遊備貨謹慎的矛盾趨（qū）緩（huǎn）但仍需等待（dài）下遊消（xiāo）費的支撐（chēng）。中長期看，信心仍在，隨著國內經濟整體的複蘇，有望迎來消費旺季行情。

2022年新疆阿克蘇地區新和縣機械化播種（zhǒng）場（chǎng）景

下遊新增訂單並未有延續性

春（chūn）節假期後，因下遊需求轉好（hǎo）信心上升、宏觀氛圍轉好等諸多利好因（yīn）素支撐（chēng）下，鄭棉一度向上突破15000。但由於下遊新（xīn）增訂單並未有延續性，消費回暖弱於預期，再加上外部環境不確定性因素影響，鄭棉未（wèi）能延續強（qiáng）勢，多次衝擊14000關口，近期（qī）基本維持弱勢震蕩走勢。

近期鄭棉走勢（shì）
上周鄭棉衝高回落，最（zuì）終周跌幅2.78%，下跌了410點，上周五下跌280點報收14340元/噸，棉（mián）紗（shā）期貨上周五報收21230元/噸。3月16日，鄭棉主力（lì）合約大跌3.25%，收盤價直破14000關口至13830元/噸。

整體來（lái）看，當（dāng）前國內棉（mián）花供給過剩，棉價上行（háng）存（cún）在阻力，但目前紡企成品庫（kù）存（cún）偏低，對於原料存在一定的補庫需求，對棉價形（xíng）成（chéng）支撐（chēng），短期或維持震蕩為主，但需謹防歐美銀行板塊動蕩帶來的宏觀（guān）風險。
從供應端來看，新疆棉加工雖有放緩但仍在穩步遞增，本年度棉花總產再度（dù）上調（diào），供應壓力進一步加劇（jù）。

山（shān）東棉紡市場春（chūn）季調研

近期，相關機構對濟（jì）南、泰安、淄博、濰坊、東營的棉紡企進行了實地調研，切實了解目前下遊產業的真實情況。

下遊（yóu）開機率如何？

去年受（shòu）疫情影響，下遊（yóu）不少企業降低開機率，導致產量減少，單位成本增加，目前紗廠整體開機率較高，走訪（fǎng）的企業工廠負荷普遍（biàn）在九成以上。
工廠是否（fǒu）有庫存累積？目前紡企原料采購大多采用基差點價方式，以逢低采購為主，庫存同比有所增加，但仍不及往年平均水平（píng），若價格下跌至（zhì）14000上下，企（qǐ）業仍有補庫意願，部分企業雖對後市持看漲（zhǎng）心理，但資金受到限製，同時經曆了去年庫存積壓的（de）情況後，今年企業（yè）采購都變得更為謹（jǐn）慎。從（cóng）生產來看，企業大多都是以銷定產，嚴格控製產銷，盡可（kě）能不積壓成品庫存（cún），部分或備一些常規（guī）紗線的庫（kù）存，整體來看，庫存周轉較為良性（xìng）。此（cǐ）外，據了解，廣東地區布廠和服裝廠成品（pǐn）庫存也不高，去年受（shòu）疫情影響，工（gōng）廠開機率維持低位，產出減少（shǎo），同時企業通過線上銷售及降價等（děng）方式已大量去庫。

國內“金三銀四”旺季是否顯（xiǎn）現？

自春節後，由於前期下遊企業都沒（méi）有備貨（huò），年後（hòu）內銷走貨好轉，同比有所恢複，目前訂（dìng）單大多至四月中（zhōng）上旬，其（qí）中（zhōng）南通市場（chǎng）的家（jiā）紡（fǎng）需求較為強勢，與其相關的紗線及（jí）寬幅坯布走貨較好，主要由於疫情管控放鬆後旅遊業顯著（zhe）複蘇，酒店床品翻新周期加快，需求增加，但（dàn）目前企業生產周期普遍縮（suō）短，後續訂單情況尚未可知（zhī），持續性有待考證。

外銷訂單是否有好轉（zhuǎn）跡象？

整體來看，下遊企業出口訂單普遍下滑，日韓訂單尚可（kě），但歐美訂單降（jiàng）幅明顯，下半年外銷市場也仍具挑戰。
目前確實存在訂單轉移的情況，東南亞在常規紗線的（de）生（shēng）產上具有明顯的（de）成本優勢，部分（fèn）歐美訂單流向東（dōng）南亞及印度，中國還需大力發展技術含量較高的差異化紗線。

目（mù）前企（qǐ）業紡紗成本及利潤如何？

隨著棉價接連大幅下跌後，企業用棉（mián）成本顯著下降（jiàng），且目前均保持逢低補庫方式，嚴格控製（zhì）成本。另從生產費（fèi）用來看，一噸C32紗大致用電3800度，因此電費波動對成（chéng）本影（yǐng）響較大，目前內地電費0.75元/度，而新疆0.35元/度，且近年政府將出疆棉補貼自500元/噸降至300元/噸，同（tóng）時提高了紗線的出疆補貼，因此新疆常規紗線紡製成（chéng）本或比內地便（biàn）宜1000元/噸左右（yòu），可見政府也在（zài）積極鼓勵（lì）紡企在新疆建廠。

目前來看，由於家紡板塊回暖，JC60紗價格有所上調，即（jí）期（qī）紡紗利潤略有增加，但（dàn）高支紗產量相對較小，整體由於近期棉價相對穩定，且開機率高（gāo）位運行，產量增（zēng）加，單位成本下降，紡紗利（lì）潤（rùn）相較前期有所好轉，但與往年相比仍有所欠佳。當前紡企產品轉向差異化紗線的越來越多，用棉量下降，但主要還需根據市場需求（qiú）、產品利潤情況調整（zhěng）產品。

2022年美國家紡進口持續下降

歐美作（zuò）為消費主力，其終端需求有待進一步回暖，美國服裝庫存仍較高，國內（nèi）外銷需求明（míng）顯不足。 
2022年（nián）美國（guó）進口家用紡織品價值（zhí）220.25億美元，連續第二（èr）年呈下降（jiàng）趨勢。在 2020 年 COVID 期間進口急劇增長之後，由於個人喜好和經濟問題，美國家用紡織品需求麵臨（lín）調整（zhěng）。亞太地區仍然是最大的供應商，占美國家（jiā）紡產品進口的 81%。

目前內銷多為短小訂單

紡企表示，目前內銷多為短小訂單，缺乏遠期（qī）訂（dìng）單，出口市（shì）場疲軟，競爭力較（jiào）大，部（bù）分日本及南美地區的訂單維持。由於棉花及棉紗價格下行，下遊觀望情緒濃厚，紡企成品庫（kù）存略有增（zēng）加，多（duō）在等待兩會後的（de）激勵政策出台（tái）。從各類紗支的價（jià）格情況來（lái）看，江蘇盛澤地區的報價持穩。氣流紡10s主流價在16500元/噸左右，精梳32s主流價在23400元/噸左右，精梳40s主流（liú）價在25550元/噸（dūn）左右。
當前，各地區紗（shā）廠的（de）開機率（lǜ）多數持穩部分略降，新疆及河南地區的大型紗廠平均開機在90%左右，中小型紗（shā）廠在85%左右。江浙、山（shān）東、安徽沿江地區的大型紗廠平均開機略降至80%，中小（xiǎo）型（xíng）紗廠開（kāi）機在（zài）70%。廣州佛山地區的布廠平均開機在70-80%左右，江浙（zhè）地區的布廠及染廠開機在80%，以（yǐ）清庫存、趕單發貨（huò）為主，家（jiā）紡及牛仔天絲品種市場依（yī）舊火（huǒ）爆，棉紗已銷（xiāo）定進。
目前下遊需求同比有所回暖，其中家紡類由（yóu）於酒店床品需求增加，訂（dìng）單增幅較大，紡企逢低補庫，但（dàn）企業生產周期普遍縮短，後續訂單持續性尚存疑，整體來看（kàn），需求回暖尚未得到實際驗證以及供（gòng）應壓力仍存，預計（jì）短期棉價還（hái）將維持寬幅震蕩走勢（shì）。

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