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行（háng）業新聞

全線（xiàn）暴（bào）跌！航運衰退警報拉（lā）響？

發布時間：2022-06-14 03:50:31瀏覽次數：51

一方麵，美國進口需求出現斷崖（yá）式下跌，自5月24日以來，運往美（měi）國的集裝箱（xiāng）進口量（liàng）下降了超過36%。

另一方麵，運（yùn）費正在下滑，從中國到美（měi）國西海岸的集裝箱現貨（huò）價格環比下跌41%。

對此，摩根大通分析師開始對貨運業發（fā）出衰退預警。

報告發出之後，沒有誰能夠比資（zī）本市場（chǎng）反應更為迅捷，從（cóng）昨夜的歐洲市場、美國市（shì）場，到今日的亞太市場，全（quán）球航（háng）運股經曆了全線暴跌。

美國貨運量價齊（qí）跌，摩（mó）根大通發出衰退（tuì）預警

美國（guó）貨（huò）運業衰退並不是一（yī）夜爆發，從最近種（zhǒng）種跡象中都能看出端倪，它們自上而下形成了清晰的（de）脈絡。

先是在美國消費萎縮下零售業“誤判形勢”，導致過剩庫存高企，而同行間爭先恐後地清理庫存勢必導致貨運業的衰退。

而終端需求下（xià）降之後，緊接著就（jiù）是美國進口需求出現斷崖式下跌，而且是量價齊跌。

貨運情報公司（sī）Freightwaves警告稱“盡管（guǎn）2022年前五個月進口表現（xiàn）強勁，但現在進口需求不僅在走軟，而且在（zài）過去（qù）幾周內下降了36%”。

Freightwaves曾在今年3月底因引發航運板塊崩盤而聞名，當時該（gāi）公司的首席執行官表示“貨運衰退迫在眉睫”。

另（lìng）外，國際航（háng）運研究及谘詢機構德魯裏公司Drewry追（zhuī）蹤的從中國到美國西海岸（àn）的（de）集裝箱現貨價格環比下跌（diē）41%至9630美元。

而且這不僅表明運費正在下滑，並且還暗示隨著美國陷入經（jīng）濟衰退後而對貨物的需（xū）求銳（ruì）減，運費將進一步下降。

麵（miàn）對這種種現狀，摩根大通分析師也開始對（duì）貨運業發出衰退預警。

摩（mó）根大通歐洲運輸（shū）和（hé）物流分析師Samuel Bland在報告中提及（jí），FreightWaves的文章“表明最（zuì）近幾周（zhōu）美國的集裝（zhuāng）箱進口量急劇下降，91短视频污在洛杉磯和長灘港口的每周數據中看到了相似細節”：

與2019年（nián）相比，2022年3月的全球集裝箱運輸量增加了4%，其中在亞洲（zhōu）—北美航線增加了43%。通常來說，“正常”的運輸量（liàng）增長要達到3-4%的複合年增長率，所以由此來看，除了亞洲-美國航線之外，全（quán）球（qiú）貨運業表現疲軟。而這種集（jí）中在一條航線的情況會加劇相關（guān）基礎設施和（hé）勞動力緊張，引發供應鏈擁堵。據推測，美國貨運運（yùn）力（lì）下降（jiàng）有助於緩解這種情況，12%左右的運（yùn）力從擁堵中被釋放出來。

在運費方麵。放眼全球，所有運費（fèi）指數從年初至今均下跌約20%。在中美西海岸航線上，雖（suī）然上海出口集裝箱運價指數（SCFI）與年（nián）初基本持平，但波（bō）羅的海航運交易所發布的FBX指數同期下跌了31%。而且關鍵的是，FBX指數從（cóng）年初到5月初一直上漲態勢，主要跌幅（fú）都集中在上個月。

在（zài）貨運代理方麵。短期內運費急劇下降可能會對貨運代理公司的盈利能力（lì）產生（shēng）積（jī）極影響，這是（shì）因（yīn）為他們還沒有將（jiāng）節約出的（de）成本分享給客戶。

在燃料方麵。近幾周船用高低硫油價差急劇擴大，目前（qián）約為360美（měi）元/噸，高於5月（yuè）初近120美元/噸的水平。而這對於那些配備低等級洗滌器配件的集裝箱生產（chǎn）線來（lái）說是最不利（lì）的，這對集（jí）裝箱運輸公司以星航運（ZIM）十分不利。

總而言之摩根大通得（dé）出的結論是，由於美（měi）國消費者的購買力是推動（dòng）疫情以來運費上漲的關鍵因素，因此（cǐ）消費（fèi）萎縮“對整個行業來說（shuō）都造成負麵影響（xiǎng），尤其是對ZIM這類公司。

全球航運板塊集體下挫

摩根大（dà）通發出警告後（hòu），隔夜美股航運板塊大幅下挫。

羅素3000指數（shù）航運板塊下跌4.8%，創（chuàng）一個月來最大跌幅，所有（yǒu）15隻成分股悉數下挫。

其中全球最（zuì）大的幹散貨船東（dōng）運營商之一Eagle Bulk Shipping盤中領跌12%，創一個月來最大盤中跌幅，另外美國美森輪船（chuán）、散貨船船（chuán）東Genco Shipping & Trading、知名獨立船東公司希臘Costamare和希臘船東Safe Bulkers等成分股均表現疲軟。

歐（ōu）洲股市的航運板塊也難以幸免。全球最大的集裝箱承運公司馬士基跌（diē）幅高達8.3%，為一個月以來的最大盤中（zhōng）跌（diē）幅，全球（qiú）前五大船運公司赫伯羅（luó）特和全（quán）球最大的貨運代理公司之（zhī）一德迅也緊隨其（qí）後。

日（rì）韓航運股也被（bèi）卷入洪流之中。其中（zhōng）日本商船三井、川（chuān）崎汽船、日本郵（yóu）船均下跌約（yuē）7%。另外韓（hán）國最大集運（yùn）公司（sī）HMM、Korea Line和Pan Ocean均收跌。

美國消費者“錢包”岌岌可危（wēi）

美國航運（yùn）業的困境，折射出的仍是美國消費的萎縮，眼下消費者的（de）“錢包”已經岌岌可危（wēi）。

一些經濟學家推測，隨（suí）著美聯儲開始加息並縮減資產負債表（biǎo），消費者可能正在經曆“通（tōng）脹高峰”。然而，即使通脹壓（yā）力開（kāi）始緩解，通（tōng）過使用貸（dài）款（kuǎn），消（xiāo）費者（zhě）仍可能感受到（dào）利（lì）率上升的負麵影響，這可能會進一步惡（è）化需求和可（kě）自由支配支出。

再加上（shàng）美國居民儲蓄率一降再降，4月美國（guó）個人儲蓄占（zhàn）可支配收入的（de）比例已經降至4.4%，創2008年以來的最（zuì）低水（shuǐ）平（píng），和昔日財政措施刺激下33.8%的峰值已有天壤之別。

四十年未曾遭遇的大通脹已經掏空了大部分人的家底，確（què）實沒有更多的“餘糧”可以用於消費。

另外（wài）消費信心的回落也代表著消費者在支出方麵（miàn）會更加謹慎（shèn）。美國5月密歇根大學消費者信心指數終值為58.4，創下2011年8月以（yǐ）來新低。

美國是典型的消費驅動型經濟（jì）體，消費者信心指數的重要性不言而（ér）喻。曆史數據顯（xiǎn）示，一旦（dàn）消費者（zhě）信心指數出現了趨勢（shì）拐（guǎi）點，往（wǎng）往預示著美國經濟即將步入（rù）衰退。
而現在消費者信心下滑，隨即傳導到（dào）個人消費（fèi）支出，再傳導到（dào）GDP增長，一切似乎是必然……

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