自6月（yuè）中旬起，短纖價格一路振蕩上行（háng），主力2311合（hé）約（yuē）價格一度（dù）突破8000元/噸。然而到了9月傳統旺（wàng）季卻進入（rù）漲後回吐（tǔ）階段，國慶後滌綸短纖市場能（néng）否向上一搏？

滌綸（lún）短纖廠商生產意向有所下滑

9月（yuè），雖進入傳（chuán）統“金（jīn）九”，但下遊各個市場（chǎng）需求均未出現明（míng）顯（xiǎn）好轉，相對來看，近純滌縫紉（rèn）線及水刺無紡布市場需求相對穩健、盈利空間亦相對良好（hǎo），其餘各個市場多延續訂單匱乏、庫存高企、盈利（lì）不佳的局麵。故月內滌綸短纖供應壓力依舊較大，其餘權益庫存水平呈現持續小幅增加的態勢。

據（jù）隆眾數據顯示，進入9月份，滌綸短纖行業權益庫存（cún）水平、物理庫存水平均呈現持（chí）續小幅攀升（shēng）的態勢。截至9月22日（rì），企業權益庫存水（shuǐ）平均值為9.36天，較上月同期增加1.24天，增幅為15.27%；截至9月22日，企業物理庫存水平均值為15.61天，較上月同（tóng）期增加（jiā）1.09天，增幅為83%。

雖9月份滌綸短纖市場價格整體（tǐ）為震（zhèn）蕩上行，但其漲幅依舊不及成本端，故月（yuè）內行業利潤水平環比繼續收窄。截至9月25日，月內平均現金流水平為-255.47元（yuán）/噸，較8月同期多虧損60.34元/噸。持續虧損，且虧損幅度逐漸增加，目前部分滌綸短纖企業（yè）生產意向有所（suǒ）下（xià）滑。

部分滌綸短（duǎn）纖從業者看漲行情

對於國慶節（jiē）後滌綸短纖的市場預期，部分業（yè）者觀點如下：37%的業（yè）者持區間震蕩觀點。

主要判斷依舊如下（xià）：成本支撐仍存，但需求改善有（yǒu）限，多空博弈下（xià），短纖價格維持（chí）區間整（zhěng）理的概（gài）率較大；32%的業者認為下跌壓力較大。主要因為，下（xià）遊紗廠新單銜接不（bú）暢，且庫存偏高，盈（yíng）利不佳；另外，雙節將至，部分終端工廠存放假（jiǎ）考慮，開工負荷（hé）存下降預（yù）期（qī）；31%的業者持看漲（zhǎng）觀點。主（zhǔ）要（yào）判斷依據為：後期PTA減（jiǎn）量（liàng）增（zēng）多，且歐佩克+減（jiǎn）產將（jiāng）持續到今年年底（dǐ），成（chéng）本（běn）端支撐仍存（cún）；且下周臨近中秋和（hé）國慶雙假（jiǎ）期，節前備貨意願或有支撐。

從原油供給端來看，OPEC+維持減產，其中沙（shā）特將在2023年12月底之前維持每日100萬桶的（de）減產措施，從這一決定來看，沙特的原（yuán）油產量會維持在每（měi）日900萬桶的水平（píng）。俄羅斯（sī）方麵也表示將對全球（qiú）市場（chǎng）削減30萬桶（tǒng）的（de）原（yuán）油日出口量，直至2023年年底。即便（biàn）伊朗（lǎng）石油產量提升，也難以（yǐ）改變兩大產油國減產帶來的原油市場供給缺口，預計原油供應緊缺會持續到今年四季度。

綜（zōng）合來看，原油從供需的角度（dù）看，去庫（kù）格（gé）局會持續至年底，價格大概率（lǜ）難以（yǐ）下跌，下遊油化工品種的成本支撐會一直（zhí）存在，油（yóu）價上方風險在於價格過高帶來的宏觀通脹交易。

其次，下（xià）遊消費處在旺季當前紡織（zhī）終端需求明顯走強，下（xià）遊（yóu）進入金九銀十的（de）旺季備貨期，供需格局好（hǎo）轉，短纖跟上原料漲幅，維持自身合理（lǐ）利潤。

從短纖供給端來看，近期有（yǒu）部分裝置階段性檢修，供給小幅收縮，整體變化不大，近兩個月都維持在86%左右。當前短纖企業現金流較好，自5月起一直維持正現金流狀態，企（qǐ）業開工預計（jì）維持在高位。

綜合以上分析，我（wǒ）們（men）認為原料價格上漲和終端需求轉好（hǎo）是驅動短纖價格（gé）連續走（zǒu）強的主要因素。原油強勁基本麵大概（gài）率延續到四季度，短期下遊油化工有成本支撐。不（bú）過終端需求在國慶節後有季節性（xìng）走弱的預期，屆時短纖（xiān）可能逐步（bù）承壓（yā），價格表現可能（néng）弱於原料，建議關注節後需求成色。

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